# Aumento da dívida pública: títulos isentos como LCI e LCA sob pressão

> O aumento da dívida pública pressiona os títulos isentos como LCI e LCA. O secretário do Tesouro defende revisão da tributação desses papéis. Especialistas apontam que o controle dos gastos públicos é a solução de longo prazo para o endividamento, não a taxação dos investimentos.

*Portal Notícias MG · Serviços · 18 de julho de 2026 · Inácio Bicalho*

O aumento da dívida pública reacende o debate sobre a tributação de LCIs e LCAs. O secretário do Tesouro defende revisão, mas especialistas apontam que o controle dos gastos é a saída de longo prazo.

**Aumento da dívida pública recoloca títulos isentos em debate**

A dificuldade do Tesouro Nacional em financiar a dívida pública voltou a colocar no centro das discussões os investimentos isentos de Imposto de Renda, como as Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) e as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs). A avaliação de especialistas é que esses títulos competem diretamente com os papéis do governo pela preferência dos investidores, reduzindo o apetite por títulos públicos.

O aumento da dívida pública recoloca títulos isentos em debate porque, segundo o secretário do Tesouro Nacional, Daniel Leal, é preciso rediscutir a isenção tributária desses investimentos diante dos desafios de administrar uma dívida em trajetória de crescimento.

## Por que a isenção de LCI e LCA volta à pauta agora?

Marilia Fontes, apresentadora da Resenha do Dinheiro e sócia-fundadora da Nord Investimentos, explica que o contexto fiscal ajuda a entender o retorno do tema. Os gastos com juros e amortização da dívida representam a maior fatia do orçamento federal, o que força o governo a buscar investidores dispostos a financiar esse passivo.

"No curto prazo, tributar LCIs e LCAs pode até aumentar a demanda pelos títulos públicos, mas isso não resolve o problema estrutural da dívida. Se ela continuar crescendo, essa solução perde efeito com o tempo", afirma Fontes.

## O impacto da tributação nos investidores e no mercado

Thiago Godoy, educador financeiro e apresentador do programa, lembra que LCIs e LCAs foram criadas para incentivar setores estratégicos: o imobiliário e o agronegócio. Uma eventual tributação, segundo ele, pode alterar a destinação dos recursos dos investidores.

Para Bernardo Pascowitch, fundador e CEO do Yubb, o debate também escancara a relação entre política fiscal, inflação e juros. "Sem reduzir os gastos, fica mais difícil controlar a inflação e diminuir os juros. Esse ciclo aumenta o custo da dívida e torna o financiamento do governo cada vez mais desafiador", analisa.

## Solução de longo prazo: controle fiscal ou tributação?

Embora a revisão das isenções possa aliviar momentaneamente a concorrência entre os investimentos, a saída duradoura, segundo os especialistas, passa pelo controle dos gastos públicos e pela redução estrutural dos juros. "A melhor forma de estimular a economia é com juros mais baixos. Com uma política fiscal equilibrada, o país reduz a necessidade de incentivos e cria um ambiente mais favorável para o crescimento", acrescenta Marilia Fontes.

A Resenha do Dinheiro, que vai ao ar todas as sextas-feiras às 19h no canal do CNN Money no YouTube e aos domingos às 15h na CNN Brasil, aborda semanalmente esses temas com uma abordagem leve e direta, sem abrir mão da análise.

## O que esperar do debate sobre a dívida pública?

O mercado não para e o dinheiro não espera. A discussão sobre a tributação de LCIs e LCAs deve continuar enquanto o Tesouro enfrentar dificuldades para financiar a dívida. Para quem investe nesses papéis, a recomendação é acompanhar as movimentações fiscais e entender que, no curto prazo, a isenção pode ser revista, mas o problema estrutural segue sendo o tamanho dos gastos públicos.

## Perguntas Frequentes

### A tributação de LCI e LCA já foi definida?

Não. O secretário do Tesouro Nacional, Daniel Leal, defendeu a rediscussão, mas nenhuma medida concreta foi anunciada até o momento.

### Como a tributação afetaria os investidores?

Segundo Thiago Godoy, uma eventual tributação pode alterar a destinação dos recursos, já que LCIs e LCAs foram criadas para incentivar setores específicos.

### A tributação resolve o problema da dívida?

Para Marilia Fontes, no curto prazo pode aliviar a concorrência, mas não resolve o problema estrutural. A solução de longo prazo passa pelo controle dos gastos públicos.

### O que é a Resenha do Dinheiro?

É um programa apresentado por Thiago Godoy, Marilia Fontes e Bernardo Pascowitch, que aborda educação financeira e investimentos de forma leve e direta. Vai ao ar às sextas-feiras, 19h, no YouTube da CNN Money, e aos domingos, 15h, na CNN Brasil.

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Fonte (canonical): https://portalnoticiasmg.com.br/servicos/aumento-divida-publica-recoloca-titulos-isentos-debate/